de Steen Jakobsen, Chief Economist, Saxo Bank A/S
Am avut plăcerea să mă aflu în Milano săptămâna trecută și am fost pur și simplu șocat de apatia italiană. Italia pare să fie țara care a renunțat: o societate trasă cumva în jos de un sentiment de complacere, că nimic nu se va schimba vreodată.
Acest tip de inerție se traduce imediat în absența creșterii economice și în lipsa dorinței de asumare a riscurilor sau schimbării. Această inerție va duce în mod cert la o “implozie”. Prin asta înțeleg faptul că țări ca Spania și Italia sunt mai degrabă supuse unui pericol generat de propria inabilitate de a-și așeza economiile pe drumul cel bun, decât unei așa presupuse “contagieri” de la situația datoriei Greciei – și da, imposibilitate de plata (default) este cuvântul potrivit, deși politicienii încearcă să îl evite!
Apatia este mult mai severă decât ceea ce am întâlnit în Portugalia, de exemplu. Acolo oamenii se luptă sau cel puțin se zbat să pună lucrurile în mișcare, în timp ce în Italia atitudinea pare să fie “nu putem să schimbăm, așa că hai să obținem tot ce putem din ce avem”.
Italia este o țară mândră și bogată, dar unde este dorința de risc, de inovare? Exporturile Italiei se bazează încă pe agricultură! Unde sunt noii Olivetti și Bennetton?
Planul de austeritate al ministrului de Finanțe italian este valid, însă construit într-o manieră care să evite adevărata austeritate până în 2013, adică exact miezul următorului ciclu electoral!
De fapt, aici rezidă bazele opiniei mele nefavorabile referitoare la viitorul Europei: ciclurile electorale vor tot lovi. În Italia, Berlusconi a primit o lovitură fatală la recentele alegeri locale, iar în Franța orice socialist pare mai bun în sondaje decât Sarkozy. Pentru mine, alegerile din Spania de anul viitor sunt cele mai importante, din moment ce restul campaniilor se vor inspira din maniera și rezultatul alegerilor spaniole. Adevărata austeritate și schimbarea vor afecta electoratul și acest lucru va dicta agenda nu doar în Spania, ci și în restul Europei.
Din perspectiva noastră, strategia de abordare a piețelor rămâne aceeași: păstrați pușca la picior și vânați bestiile Crizei 2.0 pentru a vă continua creșterea pe măsură ce ne apropiem de sfârșitul anului.
Va fi o vară fierbinte pentru politicienii Europei și se pare că vor fi nevoiți să își amâne vacanța din moment ce se pare că Europa intră în ultima fază de gestionare a provocărilor fiscale și… existențiale.
Steen Jakobsen, Chief Economist, Saxo Bank
Steen Jakobsen a fost numit în funcţia de Chief Economist al Saxo Bank în martie 2011. El s-a întors la Saxo Bank după o absenţă de doi ani, timp în care a ocupat poziţia de Chief Investment Officer la Limus Capital Partners. Înainte de a pleca de la Saxo Bank, la începutul lui 2009, Jakobsen a făcut parte din echipa băncii timp de aproape nouă ani, având funcţia de Chief Investment Officer.
Steen Jakobsen are peste 20 de ani de experienţă în domeniul tranzacţionării de proprietăţi şi investiţii alternative. În 1989, după finalizarea studiilor economice la Copenhagen University, şi-a început cariera la Citibank N.A. Copenhagen, de unde s-a mutat la Hafnia Merchant Bank ca Director, Head of Sales and Options. În 1992, s-a alăturat echipei Chase Manhattan din Londra având funcţia de vice-preşedinte, Head of Scandinavian Sales, iar apoi grupului Chase Manhattan Proprietary Trading. În 1997, a ocupat poziţia de Global Head of Trading, FX and Options la Christiania (în prezent, Nordea) în New York până când s-a alăturat echipei UBS din New York, în 1999, ca Director Executiv al Global Proprietary Trading Group.
